5 טיפים לקריאת חוות דעת לעניין הערכת שווי חברה

מחפשים מספר טיפים מהירים לקריאת דו"ח הערכת שווי של חברה? תמיר לוי, Ph.D., מייסד מנכ"ל המרכז לאקטואריה משפטית מציין את הטיפים החשובים ביותר.

הערכת שווי הוא תחום מורכב. מצאנו לנכון להביא 5 טיפים שיעזרו לקרוא דוח הערכת שווי.

1. מה כולל הדו"ח של הערכת השווי?

דוח הערכת שווי צריך לכלול לא רק את השווי של החברה, כי אם גם תובנות על העסק. לכן הטיפ הראשון שלנו - תעיין בדו"ח.

האם קיבלת רק קובץ אקסל או טבלה עם מספרים, או שקיבלת דוח שאורכו כמה עשרות עמודים?

גם אם לא תבין כלום ממה שכתוב בו - עדיין תוכל להתרשם מהרצינות של הדו"ח.

2. יש ניתוח פיננסי לחברה?

לא פחות חשוב מהמספר הסופי - חשוב מה המעריך למד על החברה. האם החברה יציבה או לא? לכן חשוב לקרוא את החלק של הניתוח הפיננסי בדו"ח הערכת השווי. אחרי הכל - מה עוזר לך אם החברה שווה היום מיליון דולר, אבל יש לה סיכוי של 50% לפשוט את הרגל בעוד שנה? תוכל ללמוד על זה מהחלק של הניתוח הפיננסי על החברה.

3. איך הגיעו להנחות המודל הפיננסי?

תבדוק איך המעריך הסיק לגבי הפרמטרים ששימשו להערכת השווי. הערכת שווי תלויה בפרמטרים המהווים בסיס להערכת השווי - שיעור הצמיחה, שיעור ההיוון, המנוף הפיננסי ועוד.

תקרא את הפרק המתאים - ותראה אם יש הסבר מפורט איך הגיעו לכל אחד מהפרמטרים, או שפשוט המעריך כתב שהוא מניח הנחות מהנחות שונות - למשל - הוא מניח ששיעור הצמיחה הינו 5%, שיעור ההיוון - 10% והמנוף הפיננסי - 1.5?

אם מצויינות הנחות בלבד - זה צריך להדליק נורה אדומה.

4. מה הסיבה?

קיימות שיטות הערכה שונות. אחד הפרמטרים שיכולים להשפיע על שווי החברה הינו שיטת הערכה המשמשת להערכת השווי.

מומלץ לחפש את השיטה ששימש להערכת השווי, ויותר מכך לראות מה הסיבה שהשתמשו בשיטה מסויימת. יש לראות האם הסיבה ששימשה שיטה מסויימת להערכת השווי הינה הגיונית.

5. האם יש סבירות?

מרבית הערכות השווי יבוצעו בשיטת היוון תזרימי המזומנים. בשיטה זו המעריך בונה תחזית לגבי ביצועי החברה העתידיים. חפש את המודל הפיננסי, בדוק את המכירות בשנת התחזית האחרונה. השווה אותן למכירות הנוכחיות של חברות ציבוריות. חברות ציבוריות מפרסמות את הדוחות הכספיים שלהן לציבור, וקל לראות מה המכירות שלהן.

מה ההפרש בין השניים? האם על פי המודל היקף המכירות של החברה המוערכת הינו כמו של חברות ציבוריות? במידה וכן - כדי לחשוב פעמיים אם זה הגיוני? ייתכן וכן ייתכן ולא - תלוי בחברה ובמקרה הפרטי.

אם אתם זקוקים לעזרה בביצוע הערכת שווי חברה או בבדיקת חות דעת קיימת - אנחנו כאן לשירותכם. נשמח לסייע. לייעוץ חינם בנושא הערכת שווי, או להערכת שווי בכלל - צרו קשר לטלפון - 03-5472447 שלוחה 3, או השאירו הודעתכם בטופס צור קשר.