מאמרים בנושא הערכת שווי חברות

ד"ר תמיר לוי - מנכ"ל המרכז לאקטואריה משפטית, מסביר איך העובדה שלחברה לקוח אחד עשויה להשפיע על שווי העסק?

 הרבה פעמים אנו נשאלים - איך העובדה שלחברה לקוח אחד משפיעה על שווי העסק? לפיכך - מצאנו לנכון לענות על השאלה אחת ולתמיד. 

התשובה לשאלה תלויה כמובן בנסיבות - או ליתר דיוק - בשאלה אחת - הקשורה לנושא הערכת שווי חברות - איזו שיטה משמשת להערכת שווי העסק או להערכת החברה?

שיטות להערכת שווי חברות

קיימות שיטות שונות להערכת שווי חברות - ובהן שיטת ברקוס - Berkus Method, שיטת היוון תזרימי מזומנים, שיטת השווי הנכסי, שיטת מכפיל הרווח, שיטת מכפיל ההון, שיטת מכפיל המכירות ועוד.

כל שיטה משמשת בנסיבות אחרות. סטארטאפ בשלב הרעיון - השיטה הכי טובה להעריך את שווי העסק הינה שיטת ברקוס. חברה יציבה - כלומר חברה שהרווחים שלה יציבים - משתנים מעט מידי שנה - השיטה המתאימה ביותר הינה שיטת מכפיל הרווח ועוד.

מבין כל השיטות - רק במקרה אחד מספר הלקוחות עשוי להיות חשוב - במקרה שהערכת השווי מבוצעת בשיטת היוון תזרימי המזומנים - DCF - Discounted Cash flow.

בשיטת היוון תזרימי מזומנים מחשבים את שווי העסק על ידי הערכת תזרימי המזומנים העתידיים, שתניב החברה וחלוקתם בשער ההיוון המתאים לסיכון (Discount Rate).

איך העובדה שלחברה לקוח אחד משפיעה על שווי העסק לפי שיטת היוון תזרימי המזומנים?

הפרמטר הראשון שחשוב בשיטת היוון תזרימי המזומנים הינו תזרים המזומנים. ניקח למשל חברה שתזרים המזומנים שלה הוא 1,000,000 ש"ח בשנה. מבחינת שיטת היוון תזרימי המזומנים זה ממש לא משנה האם התזרים שגובהו 1,000,000 ש"ח נוצר מלקוח אחד שהניב לחברה את הפידיון, או מ- 100 לקוחות שכל אחד מהם מייצר לה 1,000 ש"ח בשנה. מה שחשוב זה שהחברה רשמה הכנסות בגובה 1,000,000 ש"ח בשנה.

הפרמטר השני שחשוב בשיטת היוון תזימי המזומנים הינו מחיר ההון - או שער ההיוון. מספר הלקוחות של חברה עשוי להשפיע על שער ההיוון. כאשר לחברה יש לקוח בודד - קיים סיכון שכשהלקוח יעזוב את החברה - ההכנסות שלה יפגעו. לפיכך חברה עם לקוח בודד ראוי לבטא את הסיכון הזה בשער ההיוון המתאים לסיכון.

זקוקים לעזרה בנושא הערכת שווי חברה?

אם אתם זקוקים לעזרה בנושא הערכת שווי חברה - אתם מוזמנים ליצור עימנו קשר לייעוץ חינם בטלפון - 03-5472447 - שלוחה 3 - או באמצעות טופס צור קשר שבאתר